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　　2026中国投资峰会期间接管本报独家专访。正在赛道轮动加快、气概极致分化的A股市场，投资实践中的“选择”成为基金司理的焦点。而具有十余年公募产物办理经验的资深宿将李博，他一直恪守不逃逐短期热点、不结构高估值股票的投资规律，而且正在把控风险的同时，力争高弹性业绩表示。李博是摩根底金国内权益投资部平衡成长组组长，早正在2009年便投身金融行业，历经A股多轮牛熊洗礼，堆集了丰硕的投研经验。多年以来，他一直以深度研究为焦点，依托实和经验持续打磨优化GARP策略，将其内化为成熟自洽的投资方，并切实落地于日常投资实践。正在选股上，他设立了PEG1、将来三年业绩复合增速15%、PE20倍三大硬性定量目标，以严苛尺度筛选标的，“宁可错过，不成买错”的投资准绳。正在他看来，这类投资的收益来历清晰可辨，兼具可预测性取可复制性。凭仗对财产趋向取企业运营的研究，李博正在穿越市场周期的投资实践，不只印证了持久从义取深度研究的焦点价值，更活泼展示出成熟投资框架下，不押注单一赛道也能持续斩获超额收益的可能性。李博的投资初心，源于对行业社会价值的深刻认同。本科取研究生阶段深耕办理取经济范畴的专业堆集，让他清晰认知到公募基金的双沉：一是以低门槛普惠金融，帮力通俗投资者分享经济成长盈利；二是以市场化本钱设置装备摆设，鞭策优良企业融资、加快财产升级取手艺前进。“通过投资支撑实业。”这份朴实的，贯穿其整个投研生活生计。2010年，李博以电力设备取新能源行业研究员的身份插手摩根底金，彼时髦属估值合理、业绩稳健的价值型赛道，大量标的呈现高成长、低估值特征——将来三年业绩复合增速超30%，估值却仅20倍摆布，这为他后续苦守GARP策略的埋下主要伏笔。行业的周期崎岖，更让他对风险取平安边际构成自有的认知。晚年研究中，他多类旧日行业龙头外行业产能过剩、周期下行中逐渐退出市场，深刻认识到企业的持续运营能力、现金流健康度、风险防控能力，远比短期业绩迸发更主要。这种履历，让他果断聚焦业绩可持续、估值合理的优良标的。恰是正在市场取认知的不竭磨合中，李博的小我投资气概逐渐定型：2014岁尾他公募基金办理生活生计后，曾正在2015年上半年短暂履历气概顺应期。但自2015年三季度起，他便确立了深耕GARP策略、持久持有、陪同公司成长的气概。正在他看来，投资行为素质是性格取认知的投射，每小我都有专属的超额收益获取径，就是深度研究、苦守规律、持久陪同，不逃逐市场热点，不博弈短期情感，只赔本人看得懂、拿得住的钱。这种持久从义的沉淀，让他正在市场气概极致分化的阶段仍然连结定力。2023年盈利资产大行其道，不设置装备摆设盈利资产就难以跑赢市场，但李博一直苦守GARP框架。考虑到盈利类资产的业绩增速遍及难以满脚将来三年复合增速大于15%的焦点要求，即便短期业绩承压，李博也未跟风切换气概。最终，他正在2024年市场情感未恢复、市场估值处于汗青低位时，凭仗高仓位结构敏捷抓住反弹行情，实现组合业绩大幅回升。GARP投资策略并非李博独有，而是浩繁基金司理遍及采用的投资思。李博的焦点劣势便正在于其对行业取公司的深度认知。他做研究型基金司理，摒弃浅尝辄止的广度笼盖，力图穿透营业，建立对投资标的的深度判断。这份研究深度，集中表现正在对财据的挖掘、对营业素质的精准拆解，以及对企业办理层的持久取深刻理解之上。正在深耕研究的根本上，李博依托多年投资经验持续打磨、优化GARP策略，将其内化为一套成熟完美的投资方，并切实贯彻到日常投资实践中。多年以来，他正在合理估值区间内，结构业绩持续成长的优良公司，不逃逐估值泡沫收益，只赔取企业业绩增加的钱。第一是PEG1，以此确保估值取成长相婚配，从根源上规避高估值泡沫；15%，特别优选30%摆布的高确定性成长标的，以此夯实标的成长属性； 第三是PE20倍，以此严酷把控投资平安边际，避免高位接盘。李博的选股尺度极为严苛，即便抢手赛道的科技股大幅上涨，他也不为所动，一直选股逻辑，“宁可错过，不成买错”的投资准绳。正在严酷目标筛选的根本上，李博会进一步精筛优良标的，按照公司内部研究员的盈利预测，从行业取公司两个维度进行深度筛选。行业层面优选渗入率低、处于提拔期的细分赛道，公司层面优选、行业份额仍有提拔空间的标的，最终压缩至100-200只的焦点股票池。正在买卖层面，李博不猜左侧，只做根基面左侧。他逃求高胜率而非高赔率，不会博弈拐点型公司。他婉言，“投资是胜率取赔率的乘积，拐点型公司赔率高但胜率低，而根基面左侧标的胜率更高，持久累积下来的收益更稳健。”买入标的后，李博还会施行严酷的卖出规律，动态调整组合持仓。当标的PEG1，估值已透支成漫空间时，他会逐渐分批卖出；若股价涨幅跨越当期业绩增速，收益起头源于估值泡沫而非业绩增加时，他也会考虑不再持有。此外，当预判行业进入下行周期，或标的单季度业绩呈现运营性低预期时，他也会判断卖出。正在GARP投资框架的同时，李博凭仗深度研究实现前瞻结构，于科技股行情启动初期就精准介入，成功捕获优良科技标的的投资机遇。他会提前聚焦科技范畴中存正在财产逻辑变化预期，且具备持久成漫空间的细赛道，正在赛道成长初期便深切研究结构此中的龙头企业。李博强调，通过前瞻性的深度研究和财产挖掘，完万能够找到被市场阶段性低估、业绩具备持续增加确定性的优良科技企业。这类标的正在他买入时，估值均处于合适其PEG小于1等焦点选股目标的合理区间，并无较着的估值泡沫。这一投资实践也充实印证了，低估值策略并非只能使用于保守板块，正在科技赛道同样具备落地可行性，环节正在于可否通过深度研究抓住被市场轻忽的价值机遇。正在科技赛道的成功结构，是李博深度研究取成熟投资框架连系的缩影，而坐正在当下市场节点，他也凭仗对财产趋向的前瞻研判，明白了后续的结构标的目的取投资从线。坐正在当前时点，李博对A股市场持乐不雅立场，果断认为A股正送来全球设置装备摆设价值凸显的窗口期。具体来看，中国经济增速显著高于全球次要市场，估值却处于低位，具备中持久设置装备摆设吸引力。2026年，他将沉点聚焦锂电池、消费细分龙头、消费电子三大标的目的，规避供需款式未改善、纯从题炒做的赛道，苦守低估值成长从线。李博判断，行业已新一周期，上一轮周期高点正在2021年四时度，此后履历供过于求、当前行业逐渐走出低谷，2026年下半年无望送来阶段性求过于供，价钱取盈利能力同步回升，大量公司无望创下盈利新高。目前行业内大都优良公司估值处于汗青低位，陪伴盈利新高，优良企业的股价修复空间广漠，是2026年确定性的从线之一。消费赛道方面，李博预期全体消费苏醒仍需时间，但酒店、旅逛、零食、食物加工等细分范畴已呈现业绩好转信号。对于范畴，李博认为2026年将是行业的立异大年，终端产物的立异无望无效拉动销量，而AI功能的落地也无望带动大规模换机潮。跟着AI相关新硬件的迸发带动零部件取代工需求，消费电子行业的景气宇上行确定性高，低估值龙头具备显著设置装备摆设价值。